Mientras los analistas expresan
cierto optimismo frente a una expansión más acelerada de la economía de los
EEUU para el tercer trimestre, luego de conocer los resultados en materia comercial
con una sorprendente reducción del déficit (Ver:
las cifras que movieron los mercados en la jornada), la Reserva Federal de
los EEUU dejó inamovible su tasa de interés de referencia en mínimos
históricos, respondiendo a las expectativas de los mercados y dejando a la vez
entrever una débil señal acerca de la posible adopción de una política menos
expansiva en su reunión de diciembre. Las cifras de crecimiento de la economía
para el tercer trimestre serán sin duda una variable determinante para lo que serían
las condiciones de la política monetaria, según se deduce del comunicado de la
entidad en el que además afirma que se continuará con el monitoreo de las variables
internacionales.
El caso de Colombia
Si bien la tendencia de largo
plazo de la tasa de cambio USD/COP en Colombia está supeditada en buena parte
al rumbo que asuman los precios internacionales del petróleo y en menor medida
a las decisiones de la FED (Mucho de lo cual ya ha sido descontado por los
agentes de mercado), no es menos cierto que las fluctuaciones de corto plazo
están siendo explicadas por variables internas (y un alto componente especulativo),
lo cual se deduce de la baja correlación entre las series de variaciones de
la tasa de cambio representativas del mercado (n-1), y las del Petróleo Brent.
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